پاورپوینت فصل 10 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی

اختصاصی از فی فوو پاورپوینت فصل 10 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

ارزشیـابی  سهـام عـادی- 41 اسلاید

vدر ارزش یابی سهام عادی ازدو روش معمول که در دنیای اوراق بهادار رایج است استفاده می شود.

(1روش ارزش فعلی

(2روش ضریب قیمت به سود هر سهم (P/E)

       تجزیه و تحلیل گران ماهر اوراق بهادر، استفاده از روش ضریب قیمت به سود هر سهم را بیشتر ترجیح می دهند . روش ضریب قیمت به سود هر سهم نشان می دهد که قیمت هر سهم چند برابر سود آن سهم است . در نتیجه سرمایه گذاران می توانند از طریق تصمیم گیری در مورد اینکه برای کسب هر دلار سود ، چند دلار باید بپردازند ، ارزش یا قیمت سهام را برآورد نمایند.

}

 در رابطه بامعادله ارزش برآوردی سهام دونکته مطرح است:

(1عبارت آخرمعادله بیانگراین است که سرمایه گذاران بامحدودیت روبرو نیستند.آنها باید جریان سود تقسیمی را که ممکن است همیشه پرداخت شود (چون سهام عادی دارای سررسید نیست) ارزشیابی کنند.

●

(2جریان سود تقسیمی با عدم اطمینان همراه است ، به عبارتی دیگر مقدار سود تقسیمی مشخص نیست و حتی می تواند پرداخت نشود . سود تقسیمی بایستی بصورت دوره ای و توسط هیئت مدیره شرکت اعلام شود. به علاوه انتظار می رود میزان سود تقسیمی در طول زمان رشد کند . در اینصورت سرمایه گذاران نمی توانند به راحتی از معادله ذکر شده استفاده نمایند. فقط در صورتیکه سود تقسیمی افزایش نیابد و یا رشد نکند می توان از فرمول فوق الذکر استفاده نمود.

}مدل رشد برای سود تقسیمی (مدل نرخ رشد چند گانه ((متغیر))

3_ مدل نرخ رشد چند گانه (متغیر) : سود تقسیمی با نرخ متغیری رشد می کند

}برخی از شرکتها با روند سریعی در طول چند سال رشد می کنند و سپس با روند متوسطی در سالهای بعد به رشد خود ادامه می دهند. برخی از شرکتها معمولا در اوایل دوره رشد خود برای چندین دوره سود تقسیمی پرداخت نمی کنند بنابراین مدل نرخ رشد ثابت غیر قابل استفاده می شود.لذا نیاز به مدل دیگری است که بتواند مطابق با شرایط جدید مورد استفاده قرار گیرد.

}رشد چندگانه (متغیر)حالتی است که در آن رشد مورد انتظار سود تقسیمی آتی باید توسط دو یا چند نرخ رشد برآورد شود.اگرچه نرخ رشد می تواند مقادیر متعددی داشته باشد ولی بسیاری از سهامها را می توان با استفاده از 2 یا 3 نرخ رشد برآورد کرد.برای این کار حداقل 2 نرخ رشد متفاوت لازم است.این دو نرخ نشان دهنده تفاوت وضعیت رشد است.

}

}

}

معادله                           عواملی را که بر برآورد ضریب قیمت به سود هر سهم  ( P/E ) تاثیر

میگذارد را نشان میدهد. این عوامل عبارتند از :

(1درصد سود پرداختی مورد انتظار  (  D1/E1 )

(2حداقل نرخ بازده مورد انتظار سهامدار ، که باید برآورد شود.

(3نرخ رشد مورد انتظار سود تقسیمی.

در صورتی که سایر شرایط ثابت باشد روابط زیر بدست می آید:

(1هر جه درصد سود پرداختی بیشتر باشد ، ضریب قیمت به سود هر سهم ( P/E) بیشتر خواهد بود.

(2هر چه نرخ رشد مورد انتظار (g) بزرگتر باشد ، ضریب قیمت به سود هر سهم ( P/E) بیشتر خواهد بود.

(3هر چه حداقل نرخ بازده مورد انتظار بیشتر باشد(K) ، ضریب قیمت به سود هر سهم (P/E) کمتر خواهد بود.

●

2) نسبت قیمت به فروش:

روشی که اخیرا  در ارزشیابی مورد توجه قرار میگیرد روش نسبت قیمت به فروش است این نسبت از طریق تقسیم ارزش بازار کل شرکت ( قیمت ضرب در تعداد سهام ) برفروش شرکت بدست می آید. در نتیجه ، این روش  بیانگر این است که بازار چقدر کشش پرداخت برای درآمد شرکت را دارد.

مثال:

فروش شرکت جنرال میلز اخیرا 5179 میلیون دلار بوده است. متوسط قیمت سهام این شرکت 51 دلار و تعداد سهام منتشر شده 87 میلیون سهم است که با این حساب ارزش بازار این شرکت معادل 443/7میلیون دلار است. بنابراین نسبت قیمت به فروش(PSR) ، 86% بوده است، که در این صورت می توان گفت شرکت جنرال میلز در 86% فروش سالانه خود به فروش مشغول است.

پاورپوینت فصل 15 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی

اختصاصی از فی فوو پاورپوینت فصل 15 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

تعداد اسلایدها: 60

    موضوع : تجزیه و تحلیل شرکت

       منبع : فصل  15 کتاب مدیریت سرمایه گذاری

      نوشته  : آقای   چارلزپی  جونز 

       ترجمه  : آقای رضا تهرانی

موارد استفاده  صورتحساب سود و زیان برای سرمایه گذاران :

 1- ارزیابی عملکرد جاری مدیریت

2-به عنوان راهنمایی برای سود دهی آتی شرکت

3- نشان دادن  جریانات درآمد  یک دوره (معمولا برای یکسال)

برن استین و سیگل در یک مقاله در باره کیفیت سود :

شکل سود های گزارش شده یک شرکت اغلب توسط کاربران ناآگاه و غیر حرفه ای صورتهای مالی  به عنوان مقیاسی کمی از وضعیت شرکت در نظر گرفته می شود.

هر فرد حرفه ای می داند که ارقام سود تا اندازه ی زیادی حاصل انتخاب آگاهانه و ذهنی بین اختیارات تجاری و روشهای حسابداری مختلف و نیز عوامل اقتصادی مختلف می باشد .

اگر فردی بخواهد قدرت سودآوری واقعی شرکتها را ارزیابی کند، باید پیرامون کیفیت سود آوری آنها برخی تصمیمات اتخاذ نماید.

ارزیابی کیفیت سود معمولا مشکل بوده و نیاز به تجربیات قابل ملاحظه ای در حسابداری و تجزیه و تحلیل مالی دارد .

بهترین توصیه به سرمایه گذاران:  ادامه دادن و استفاده از EPS گزارش شده است، چون این تمام چیزی است که معمولا در دسترس بوده و همه مجبورند به آن اتکا کنند.

بررسی التون ، گرابر و گولت کین نشان دهنده  :

 بررسی التون ، گرابر و گولت کین نشان دهنده اضافه بازده تعدیل یافته بر مبنای ریسک موجود از خرید سهام  بر اساس رشد سود سال آتی است و سهام های با رشد آتی EPS بیشتر ، ‌بازده تعدیل یافته بر اساس ریسک بیشتری نیز دارند. برای 30% از شرکتهای با بالاترین رشد EPS  ، ‌اضافه بازده تعدیل یافته بر اساس ریسک 7/5% بود. بنابراین رشد در سود گزارش شده ، به طور موثر بر قیمت سهم تاثیر می گذارد.

  نسبت P/E تا چه اندازه باید بالا باشد؟

این مقدار به عوامل زیر بستگی دارد :

1- میزان اعتماد سرمایه گذار به رشد مورد انتظار  :

(در مورد شرکتهای معتبرمثل “ اینتل “بدلیلی عملکرد قبلی ،‌توانایی مدیریت و تخمین های رشد بالا اعلام شده قبلی ، سرمایه گذاران انتظار نرخ سریع رشد برای چند سال آینده دارند)

2- دلایل رشد سود مهم هستند :

 آیا رشد سود نتیجه تقاضای زیاد است ؟ ‌آیا رشد نتیجه افزایش درآمد است؟ ‌یا کاهش هزینه ؟

دانلود پاورپوینت علوم پایه نهم فصل چهاردهم - 35 اسلاید

اختصاصی از فی فوو دانلود پاورپوینت علوم پایه نهم فصل چهاردهم - 35 اسلاید دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

مهره داران، ضمن این که سایر ویژگی های بارز جانوران را (که در فصل پیش به ان ها اشاره کردیم) دارا هستند، اسکلت داخلی دارند، دارای جمجمه هستند که از مغز محافظت می کند و ستون مهره دارند که از نخاع حفاظت می کند. همین امر سبب شده است که نسبت به سایر جانوران از نظر قدرت و اندازه متفاوت باشند. در 5 گروه ماهی ها، دوزیستان، خزندگان، پرندگان و پستانداران طبقه بندی می شوند.

مناسب برای دانش آموزان و دبیران و اولیا

برای دانلود کل پاورپوینت از لینک زیر استفاده کنید:

دانلود پاورپوینت ریاضی پایه نهم فصل چهارم مبحث توان و ریشه - 5 اسلاید

اختصاصی از فی فوو دانلود پاورپوینت ریاضی پایه نهم فصل چهارم مبحث توان و ریشه - 5 اسلاید دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

مناسب برای دانش آموزان و دبیران و اولیا

برای دانلود کل پاورپوینت از لینک زیر استفاده کنید:

دانلود پاورپوینت علوم پایه نهم فصل اول - 11 اسلاید

اختصاصی از فی فوو دانلود پاورپوینت علوم پایه نهم فصل اول - 11 اسلاید دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

مس :

اولین فلز استخراج شده از سنگ معدن

براق و سرخ رنگ

رسانایی الکتریکی زیاد

مقاومت در برابر خوردگی

قابلیت مفتول شدن

در ساختن ظروف مسی و سیم های برق

به کندی با اکسیژن ترکیب شده و مس اکسید تولید می کند.

مناسب برای دانش آموزان و دبیران و اولیا

برای دانلود کل پاورپوینت از لینک زیر استفاده کنید: